США
Рынки США завершили неделю с умеренным ростом, поскольку инвесторы готовились к предстоящему заседанию ФРС, ожидая снижения ставки на 25 б.п. и осторожных комментариев регулятора. Макроэкономические данные продолжили поддерживать сценарий «мягкой посадки»: число первичных заявок на пособие по безработице резко упало до 191 тыс., минимума с 2022 года, что свидетельствует о сохранении низких темпов увольнений даже на фоне замедления найма. Индекс ISM в производственном секторе сохранился в зоне сокращения на уровне 48,2, тогда как индекс ISM в сфере услуг улучшился до 52,6, подтверждая, что сектор услуг продолжает обеспечивать общий экономический рост. Дезинфляция также сохраняется: базовый PCE составляет около 2,8% в годовом выражении, что поддерживает ожидания более низких ставок. Фондовые индексы отреагировали ростом: NASDAQ прибавил 0,9%, S&P 500 вырос на 0,3%, а Dow добавил 0,5%, в основном благодаря технологическим и циклическим компаниям, поскольку рынки закладывали в цены благоприятный макрофон к концу года.
Европа
Европейские акции зафиксировали умеренный рост на фоне улучшения экономических условий, особенно в сфере услуг. Композитный PMI еврозоны поднялся до 52,8 — это самый высокий показатель за последние 30 месяцев, в то время как инфляция приблизилась к целевым уровням, удерживаясь в диапазоне 2,1–2,2% год к году. Рынок труда остается устойчивым: уровень безработицы стабилен на отметке 6,4%, что указывает на отсутствие признаков скорого спада. Наиболее сильная динамика наблюдалась в автомобильном секторе и ритейле, чему способствовали улучшение глобального спроса и позитивные корпоративные отчеты. Индекс STOXX 600 вырос на 0,4%, Euro Stoxx 50 прибавил 1%, а испанский IBEX 35 стал лидером благодаря укреплению банковского сектора. В то же время FTSE 100 снизился на 0,6% под давлением более слабых цен на сырьевые товары и валютных факторов. В целом Европа выиграла от стабильной макросреды и замедления инфляции, хотя неопределённость в отношении будущей политики ЕЦБ сдерживала рост.
Япония
Японский рынок показал смешанную динамику, поскольку инвесторы оценивали сильную внутреннюю активность на фоне растущих ожиданий повышения ставки Банком Японии. Композитный PMI улучшился до 52,0, указывая на расширение активности; рост обеспечивался сектором услуг, тогда как производство оставалось под давлением. Рынок труда оставался напряжённым: уровень безработицы удержался на отметке 2,6%. Однако данные о потребительских расходах продемонстрировали признаки ослабления, что вызывает обеспокоенность устойчивостью спроса на фоне более высоких ставок. Доходности облигаций выросли до многолетних максимумов, усиливая опасения дальнейшей нормализации политики Банка Японии. Фондовый рынок отразил эту разницу: индекс Nikkei 225 вырос на 0,5% благодаря экспортёрам и глобальному аппетиту к риску, в то время как более широкий TOPIX снизился примерно на 0,5%, оказавшись под давлением со стороны финансовых компаний и сектором, чувствительным к ставкам. В целом настроения оставались осторожными накануне решений Банка Японии, которые могут существенно повлиять на ликвидность.
Китай
Китайские и гонконгские акции восстановились, поскольку инвесторы ожидали дополнительных мер поддержки в 2026 году на фоне неоднозначных экономических сигналов. Рост экономики оставался неравномерным: производственный PMI немного улучшился до 49,2, но остался в зоне сокращения, в то время как PMI в сфере услуг упал до 49,5, отражая ослабление внутреннего спроса. Официальный рост ВВП в III квартале составил 4,8% год к году, указывая на стабилизацию, но также демонстрируя зависимость экономики от экспорта высокотехнологичной продукции и внешнего спроса, а не внутреннего потребления. Ожидается, что предстоящие данные по инфляции покажут низкий уровень CPI и сохраняющееся дефляционное давление на уровне производителей, что усиливает ожидания дальнейшего фискального и монетарного стимулирования. Эти настроения поддержали сильную динамику рынков: Shanghai Composite вырос примерно на 1,4%, а Hang Seng — примерно на 2,5%, превзойдя большинство мировых индексов. Настроения улучшились, хотя инвесторы продолжают внимательно следить за структурными рисками, связанными с недвижимостью и долгами местных властей.