США
Американские фондовые рынки продемонстрировали значительный рост на неделе, чему способствовали положительные данные по инфляции и мягкий тон Федеральной резервной системы. Оптимизм инвесторов поднял индекс S&P 500 на 1,7%, при этом технологические акции обеспечили рост NASDAQ на 2,1%, а Dow Jones вырос на 1,5% благодаря поддержке промышленного и финансового секторов.
Данные по инфляции в США за ноябрь, опубликованные на этой неделе, полностью соответствовали ожиданиям экономистов, но выявили скрытые проблемы. Как общая, так и базовая инфляция выросли на 0,3% в месячном выражении, причем базовая инфляция оставалась высокой четвертый месяц подряд. В результате годовая общая инфляция увеличилась до 2,7% с 2,6%, а базовая инфляция осталась на уровне 3,3%.
Данные по индексу цен производителей (PPI) добавили неопределенности. Инфляция в сегменте «бизнес для бизнеса» увеличилась на 0,4% в месячном выражении, превысив прогноз в 0,2%, а данные за октябрь были пересмотрены в сторону повышения до 0,3%. Однако базовый PPI оправдал ожидания, составив умеренные 0,2%. Данные по рынку труда показали неожиданное ослабление. Первичные обращения за пособием по безработице выросли до 242,000 (предыдущее значение: 225,000; прогноз: 221,000), а повторные обращения увеличились до 1,89 млн с 1,87 млн, что свидетельствует об ослаблении условий.
Реакция рынка была смешанной: несмотря на то, что участники оценили вероятность снижения ставки ФРС в декабре почти на 100%, опасения по поводу устойчивой инфляции и охлаждения рынка труда сдерживали оптимизм инвесторов.
Европа
Европейский центральный банк (ЕЦБ) снизил три ключевые процентные ставки на 25 базисных пунктов, уменьшив ставку по депозитным средствам до 3,00% с 18 декабря 2024 года. Это решение отражает обновленный прогноз по инфляции и смягчение условий финансирования, хотя денежно-кредитная политика остается ограничительной. Инфляция в еврозоне ускорилась до 2,3% в ноябре из-за базового эффекта на цены на энергоносители, тогда как базовая инфляция осталась на уровне 2,7%. По прогнозам экспертов ЕЦБ, общая инфляция в среднем составит 2,4% в 2024 году и достигнет целевого уровня 2% к 2026 году, а экономический рост ожидается на уровне 0,7% в 2024 году.
ЕЦБ подчеркнул приверженность подходу, зависящему от данных, для принятия будущих решений по ставкам, продолжая одновременно нормализацию баланса. Европейские рынки отреагировали положительно: акции выросли, а доходность облигаций снизилась на фоне ожиданий улучшения ликвидности.
Япония
Японские фондовые рынки испытывали трудности на неделе из-за слабых экономических данных и колебаний валюты. ВВП Японии за третий квартал сократился на 0,3% в квартальном выражении, что оказалось хуже ожиданий и вызвало опасения по поводу экономической динамики. Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) вырос до 49,50 в декабре, что выше рыночного прогноза в 49,2. В результате Nikkei 225 вырос на 1,0%, а более широкий индекс TOPIX увеличился на 0,7%.
Китай
На этой неделе был опубликован поток экономических данных из Китая, указывающий на тревожное состояние экономики. Ключевые показатели за ноябрь оказались смешанными: розничные продажи выросли всего на 3,0% в годовом выражении, что ниже ожидаемых 4,6%, тогда как промышленное производство оправдало ожидания, увеличившись на 5,4%. Между тем, цены на недвижимость продолжили снижаться, упав на 5,7% в годовом выражении, что подчеркивает продолжающиеся проблемы в секторе недвижимости. Уровень безработицы остался стабильным на уровне 5,0%. К этому добавились значительные оттоки капитала с рынков Китая. Последние данные показали рекордный отток инвестиций в размере 45,7 млрд долларов за ноябрь. Это согласуется с более широкими тенденциями: Народный банк Китая сообщил, что иностранные инвесторы сокращают свои вложения в китайские облигации третий месяц подряд. Институт международных финансов (IIF) также отметил отток капитала как из облигаций, так и из акций.
Слабые экономические данные и постоянный отток капитала давили на рыночные настроения. Опасения по поводу структурных экономических проблем и сниженного доверия иностранных инвесторов продолжали оказывать давление на китайские акции. На этом фоне инвесторы пристально следят за возможными мерами политики, направленными на стабилизацию экономики. Геополитическая напряженность с США и опасения по поводу рынка недвижимости усугубили ситуацию, что привело к снижению Shanghai Composite на 0,5% и Hang Seng Index на 0,9%.