США
Фондовый рынок США столкнулся с значительной волатильностью на прошлой неделе, при этом все три основных индекса — S&P 500, Nasdaq Composite и Dow Jones Industrial Average (DJIA) — пережили резкие колебания. Индекс S&P 500 снизился на 1,7%, в то время как DJIA упал более чем на 700 пунктов в пятницу, что стало его худшим днем в году. Между тем, индекс Nasdaq Composite потерял 1,5% за неделю, так как акции технологических компаний оказались под давлением.
Экономические данные, опубликованные на прошлой неделе, сигнализируют о замедлении экономического роста. Индекс потребительских настроений Университета Мичигана показал снижение на второй месяц подряд, что отражает обеспокоенность по поводу замедления роста заработных плат и увеличения стоимости заимствований. Сектор услуг США сократился впервые за более чем два года, индекс ISM Services PMI снизился до 48,7, что ниже 50 пунктов, указывающих на сокращение.
Данные по рынку труда были смешанными. Количество первичных заявок на пособие по безработице составило 212 000, что немного ниже ожиданий, что указывает на устойчивость занятости. Однако предприятия начали демонстрировать признаки замедления набора сотрудников, о чем свидетельствует отчет ADP по частным рабочим местам за февраль, который показал прирост в 110 000 рабочих мест, ниже ожидаемых 150 000. Между тем, инфляционные давления остаются высокими: индекс CPI вырос на 0,4% в январе и на 3,1% в годовом выражении, что удерживает Федеральную резервную систему от поспешных решений о снижении ставок.
Корпоративные прибыли также оказали влияние на рынки. Разочаровывающий прогноз Walmart по итогам года привел к падению акций на 6,5%, что отрицательно сказалось на секторе розничной торговли. Акции технологических компаний, особенно полупроводников, столкнулись с трудностями на фоне опасений по поводу слабого спроса. Однако акции, связанные с искусственным интеллектом, такие как Nvidia и AMD, продолжали показывать хорошие результаты, ограничивая потери на Nasdaq. Доходность казначейских облигаций оставалась на высоком уровне, с доходностью по 10-летним облигациям на уровне 4,23%, что отражает ожидания, что ФРС отложит снижение процентных ставок как минимум до июня.
Европа
Европейские фондовые рынки показали смешанные результаты на прошлой неделе, индекс STOXX Europe 600 достиг небольшого роста на 0,3%, в то время как немецкий DAX 40 и британский FTSE 100 столкнулись с трудностями. Индекс FTSE 100 упал на 0,9%, что было вызвано возобновившимися опасениями по поводу инфляции, в то время как DAX 40 увеличился на 0,5% на фоне улучшения показателей частного сектора. Французский CAC 40 завершил неделю без изменений, в то время как испанский IBEX 35 прибавил 0,4%.
В экономике Великобритании инфляция неожиданно ускорилась, увеличившись до 3,0% в январе, что было вызвано ростом цен на транспорт и продукты питания. Это ослабило ожидания скорого снижения ставок Банком Англии (BoE) и привело к росту доходности облигаций Великобритании. Аналогичным образом инфляция в еврозоне составила 2,9%, немного снизившись по сравнению с предыдущим месяцем, что усилило ожидания, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) не будет рассматривать снижение ставок до второй половины 2025 года.
Индекс PMI еврозоны улучшился до 52,3, что свидетельствует о продолжении роста деловой активности, возглавляемого ростом сектора услуг в Германии и умеренным восстановлением промышленности во Франции. Инвесторы также следили за геополитическими рисками, особенно за напряженностью между Россией и Украиной и возможными перебоями с поставками энергии. Цены на природный газ выросли на 6% за неделю, так как сохранялись опасения по поводу ограничений поставок. Евро немного ослабел по отношению к доллару США, торгуясь около 1,07 долларов за евро, что отражает неопределенность в отношении монетарной политики ЕЦБ.
Япония
Фондовый рынок Японии пережил волатильную неделю, индекс Nikkei 225 сначала достиг нового 34-летнего рекорда, а затем сократил свои gains. Nikkei закрыл неделю с падением на 0,3%, в то время как индекс TOPIX вырос на 0,2%. Инвесторские настроения были под влиянием как сильных данных по экономике внутри страны, так и опасений по поводу внешней торговли.
ВВП Японии вырос на 2,8% в годовом выражении в 4 квартале 2024 года, что превзошло ожидания роста на 2,1%. Это было обусловлено неожиданным ростом потребительских расходов и восстановлением капитальных вложений, что указывает на устойчивость японских компаний, несмотря на мировые экономические трудности. Данные PMI Японии также показали продолжение роста, с индексом PMI для производства на уровне 51,2 и для сектора услуг — 52,5, что указывает на сильную активность в частном секторе.
Банк Японии (BoJ) сохранил свою сверхмягкую монетарную политику, оставив ключевую ставку на уровне -0,1%, несмотря на рост инфляционных рисков. Однако ожидания повышения ставок в середине 2025 года укрепили японскую иену, что привело к ослаблению экспортно-ориентированных секторов, особенно автопроизводителей, с падением акций Toyota и Honda на 1,5% и 2,0% соответственно.
Китай
Китайские фондовые рынки резко восстановились на прошлой неделе, что было обусловлено ожиданиями государственных стимулирующих мер и сильными результатами в технологическом секторе. Индекс Shanghai Composite вырос на 2,5%, а индекс Hang Seng в Гонконге увеличился на 4,0%, возглавив рост акций в секторе технологий и недвижимости.
Экономические данные показали смешанные сигналы. Рост ВВП Китая за 4 квартал 2024 года составил 4,9% по сравнению с прошлым годом, что соответствует ожиданиям. Однако рост промышленного производства замедлился до 3,8%, что отражает слабый мировой спрос. Индекс PMI для производства остался в зоне сокращения на уровне 49,2, что указывает на продолжение напряженности в промышленном секторе. Однако розничные продажи неожиданно выросли на 5,2% по сравнению с предыдущим годом, что было вызвано тратами во время китайского Нового года и сильным ростом электронной коммерции.
Инвесторские настроения были поддержаны слухами, что Пекин объявит новые меры фискального стимулирования для поддержки ослабленного сектора недвижимости. Это вызвало резкий рост акций девелоперов недвижимости, таких как Country Garden и Evergrande, которые подскочили на 8% и 6% соответственно. Китайский юань немного ослабел до 7,12 за доллар США, что отражает продолжающиеся капиталовложения и неопределенность в отношении экономического восстановления.