США
Макронарратив недели был таков: «рост замедляется, но не рушится», что сохраняло сценарий мягкой посадки и поддерживало рисковые активы. Данные по рынку труда были смешанными: отчет ADP показал лишь умеренное восстановление найма в частном секторе (+41 тыс. в декабре), что усилило представление о замедлении динамики занятости, тогда как официальный пятничный отчет сохранил низкий уровень безработицы (снизился до 4,4 % в декабре), но подчеркнул слабое создание рабочих мест и перерасчеты в сторону понижения — достаточно, чтобы оживить ожидания «плохие новости — хорошие для рынка» вокруг возможного смягчения политики ФРС. С точки зрения активности, индекс деловой активности ISM в секторе услуг указал на устойчивый спрос и высокие входные издержки — это хорошо для роста, но напоминает, что инфляционное давление еще не полностью исчезло. Геополитика тоже имела значение: операция США в Венесуэле вызвала резкий спрос на энерго/оборонный сектор, что поддержало циклические активы и индекс Dow в начале недели. В итоге основные индексы показали сильный недельный рост — S&P 500 +1,6 %, Nasdaq +1,9 %, Dow +2,3 % — поскольку рынки восприняли мягкие данные по занятости как снижение риска роста доходностей без сигналов рецессии.
Европа
Европейские акции следовали глобальному импульсу риск‑он, лидировали циклические и экспортно ориентированные сектора, поскольку инвесторы склонялись к видению «стабилизации» роста, предполагая, что ЕЦБ в ближайшее время останется в основном в стороне от изменений ставки. К концу недели результаты были уверенно положительными: STOXX Europe 600 +2,23 %, DAX +2,86 %, CAC 40 +1,89 %, FTSE 100 +1,82 %, IBEX 35 +0,92 % (все изменения за неделю). Британский рынок дополнительно поддержала чувствительность к товарам: FTSE 100 на неделе преодолел отметку 10 000, чему способствовали рост энергетического и оборонного секторов в связи с заголовками о Венесуэле и повышенной премией за риск нефти. В целом опережающая динамика Европы отражает (1) восстановление циклических секторов вследствие снижения страхов относительно глобального роста, (2) благоприятную динамику товаров/обороны и (3) позиционирование, которое еще не было «слишком агрессивным», что позволило продлить сильную первую полную неделю 2026 г.
Япония
Первая полноценная торговая неделя Японии была волатильной, но конструктивной, с сильной динамикой глобального технологического сектора и слабым иеной, поддерживающими экспортеров и производителей полупроводников. Неделя началась с уверенного перезапуска 2026 г.: Nikkei закрылся 5 января на уровне 51 832,80 (+2,96 % за день), а TOPIX — на 3 477,52 (+2,01 %), что отражало широкую склонность к риску. После консолидации в середине недели индексы завершили ее с умеренным ростом: с 5 по 9 января Nikkei приблизительно +0,2 %, TOPIX ~+1,1 % (по закрытию). Динамика цен говорила о том, что Япония продолжала вести себя как инструмент с высокой бета‑чувствительностью к глобальному росту/искусственному интеллекту и валютным трендам — в этой конкретной неделе меньше внимания уделялось внутренним данным, больше — позициям в циклических и технологических секторах вследствие пересмотра вероятности глобальной рецессии в сторону понижения.
Китай
Информационный поток из Китая укрепил картину «неравномерный спрос, целевая политика поддержки». Индекс деловой активности в частном секторе услуг немного замедлился до 52,0 в декабре (все еще в зоне расширения), с более мягкими новыми заказами и продолжавшейся слабостью занятости — это соответствует неравномерному внутреннему импульсу. Инфляционные данные показывали ту же двойственность: основной CPI вырос до 0,8 % г/г в декабре, в то время как PPI оставался в дефляции (-1,9 % г/г), что подчеркивает избыточные производственные мощности, даже несмотря на укрепление CPI за счет продуктов питания. Рынки отреагировали на эту разницу: рисковые активы материкового Китая показали хороший рост — Shanghai Composite примерно +2,4 % с 5 по 9 января — в то время как Гонконг отставал, с Hang Seng около -0,4 % за тот же период на фоне чувствительности финансового/недвижимого сектора и фирменных рисков (например, намерение HSBC выкупить Hang Seng Bank). В итоге Китай и Гонконг завершили неделю с преимущественной силой материкового рынка, обусловленной улучшением настроений и ожиданий политики, но Гонконг был сдержан секторной структурой и перегрузкой по сделкам/недвижимости, что делало региональный сигнал по акциям более смешанным, чем в США и Европе.