США
На прошлой неделе экономические данные США указали на постепенное замедление темпов роста экономики при сохранении устойчивости в ключевых секторах. Количество первичных обращений за пособием по безработице снизилось до 217 000 — минимального уровня за три месяца, в то время как количество продолжающих получать пособие немного выросло до 1,955 миллиона, что говорит о стабильности на рынке труда. Индекс опережающих экономических индикаторов (LEI) от Conference Board снизился на 0,3% в июне, подтверждая замедление темпов роста. При этом индекс деловой активности в секторе услуг (PMI) вырос до 52,8, отражая устойчивый внутренний спрос. Несмотря на сдержанный рост ВВП в первом квартале, предварительные оценки за второй квартал указывают на умеренное восстановление на 0,8% в квартальном выражении. Председатель ФРС Джером Пауэлл подтвердил осторожный подход, подчеркнув зависимость дальнейших решений от поступающих данных. Что касается корпоративных результатов, сезон отчетности принес смешанные итоги: Alphabet порадовала сильными показателями за второй квартал, в то время как Tesla разочаровала инвесторов. Это способствовало умеренному недельному росту индекса S&P 500 на 0,6% и более сильному росту Nasdaq на 1,5%.
Европа
Экономика еврозоны продемонстрировала признаки осторожного роста: предварительный композитный индекс PMI за июль вырос до 51,0 — максимального значения за 11 месяцев. Локомотивом роста стал сектор услуг, в то время как промышленное производство продолжает испытывать давление. Инфляция стабилизировалась на уровне около 2,0%, соответствующем целевому ориентиру Европейского центрального банка (ЕЦБ), что побудило ЕЦБ сохранить ключевую процентную ставку на уровне 2,0%. Президент ЕЦБ Кристин Лагард озвучила осторожный прогноз, отметив маловероятность дальнейшего снижения ставок в 2025 году. Рынок Великобритании превзошел своих европейских коллег: индекс FTSE 100 достиг рекордных максимумов на фоне сильной отчетности таких компаний, как BT Group, Lloyds и Howden Joinery. Более широкие индексы STOXX Europe 600 и DAX 40 показали умеренный рост, поддержанный улучшением экономических настроений и стабильной макрополитикой, несмотря на сохраняющуюся геополитическую неопределенность и слабую потребительскую уверенность, сдерживающую восстановление.
Япония
Экономические показатели Японии указывают на сохраняющуюся инфляцию и умеренное восстановление. Базовый индекс потребительских цен (CPI) в Токио вырос на 3,1% в июле, оставаясь значительно выше целевого уровня Банка Японии (2%). Несмотря на незначительное снижение ВВП в первом квартале в годовом выражении на –0,2%, опережающие индикаторы, такие как индекс совпадающих экономических показателей (CEI), продемонстрировали скромный рост, что говорит о постепенной стабилизации. На фоне укрепляющихся инфляционных ожиданий и роста заработных плат рынки начали спекулировать на тему возможного ужесточения риторики Банка Японии на заседании 30–31 июля. Тем не менее, ожидается, что ставка останется на уровне 0,5%. Японские акции, включая индексы Nikkei 225 и TOPIX, удержались на стабильных уровнях благодаря инфляционно-защищенной корпоративной прибыли и улучшающимся внутренним настроениям, несмотря на внешнеторговые риски, связанные со слабостью глобального производственного сектора.
Китай
Экономика Китая в первой половине 2025 года превзошла ожидания: ВВП вырос на 5,3% в годовом выражении, чему способствовали высокий промышленный выпуск (+6,4%), устойчивый рост сектора услуг (+5,5%) и стабильные розничные продажи (+5,0%). Во втором квартале рост составил 5,2% г/г и 1,1% кв/к, подтверждая продолжающийся постковидный восстановительный тренд. Оптимизм усилился благодаря ожиданиям возобновления торгового перемирия между США и Китаем, а также сильной отчетности компаний, особенно в технологическом и потребительском секторах. Крупные компании, такие как Xiaomi и Tencent, отчитались о двузначном росте прибыли, что вызвало ралли на фондовых индексах Shanghai Composite и Hang Seng. Несмотря на сохраняющиеся структурные проблемы — слабый частный спрос и избыточные производственные мощности — иностранные инвесторы вернулись на китайский рынок, воодушевленные улучшением макроэкономических условий и поддержкой инноваций и фондового рынка со стороны государства.