США
На прошлой неделе внимание американского рынка было сосредоточено на данных по инфляции и рынку труда. Индекс потребительских цен (CPI) за май продемонстрировал более сильное, чем ожидалось, замедление: общий CPI вырос на 2,3 % в годовом выражении, а базовый CPI прибавил лишь 0,2 % за месяц, что указывает на дальнейший прогресс в снижении инфляции. Производственный индекс цен (PPI) также оказался ниже прогнозов, усилив мнение о том, что ценовое давление ослабевает. Данные по рынку труда вышли смешанными: первичные обращения за пособием по безработице подскочили до 247 000, что говорит о некотором охлаждении, тогда как уровень безработицы удержался на отметке 4,2 %. ФРС, как широко ожидается, сохранит ставки без изменений на июньском заседании, однако, если инфляция останется упорной, прогноз сокращения ставок в 2025 г. может быть снижен до одного. Фондовые индексы отреагировали сдержанно: S&P 500 снизился на 0,3 %, Nasdaq — на 0,5 %, Dow остался почти без изменений. Снижение доходностей облигаций поддержало чувствительные к ставкам сектора в конце недели, но в целом настроение остаётся осторожным в преддверии решения ФРС.
Европа
Данные в Европе по-прежнему отражали медленное, но хрупкое улучшение экономической ситуации. Инфляция в еврозоне замедлилась до 1,9 % г/г в мае, уверенно опустившись ниже целевых 2 % ЕЦБ, который при этом спрогнозировал дальнейшее снижение цен к 2026 г. ВВП за I квартал был пересмотрен вверх до +0,6 % кв/кв, что свидетельствует о лучшем, чем ожидалось, старте года. Объём промышленного производства в апреле вырос на 2,6 % м/м, указывая на восстановление в обрабатывающей промышленности, однако индексы PMI оставались смешанными, показывая неравномерность восстановления по секторам. На недавнем заседании ЕЦБ подтвердил осторожный настрой: цикл ужесточения завершён, но Центробанк сохраняет бдительность из-за внешних рисков, включая угрозы тарифов со стороны США. Индекс STOXX Europe 600 опустился на 0,2 %, тогда как DAX прибавил 0,1 % благодаря лучшим данным по ВВП и экспорту. FTSE 100 и CAC 40 снизились на 0,4 % и 0,3 % соответственно, под давлением валютных колебаний и глобальных торговых рисков.
Япония
Японские рынки выросли на фоне улучшения макро-данных и поддержки со стороны Центробанка. Сокращение ВВП в I квартале пересмотрели к меньшему значению — -0,2 % в годовом исчислении, что ослабило опасения рецессии. Цены производителей в мае выросли на 0,2 % м/м и на 4,0 % г/г, что говорит о стабильных издержках для бизнеса. Профицит текущего счёта за апрель превысил ожидания, составив ¥3,68 трлн, отражая устойчивый внешний спрос и стабильный экспорт. Банк Японии, как ожидается, сохранит ключевую ставку на уровне 0,5 % на предстоящем заседании, скорректировав темпы сокращения объёмов выкупа облигаций, чтобы избежать рыночных потрясений. Индекс Nikkei 225 вырос на 0,7 %, а TOPIX — на 0,5 %, чему способствовали оптимизм экспортеров и ослабление иены, улучшившее прогнозы корпоративной прибыли.
Китай
В Китае свежие данные продолжили сигнализировать о хрупкости восстановления. CPI в мае остался подавленным — -0,2 % г/г, а PPI снизился на 3,2 % г/г, что отражает сохраняющееся дефляционное давление. Торговая статистика оказалась смешанной: экспорт вырос на 8,1 % г/г, в то время как импорт упал на 0,9 %, указывая на слабый внутренний спрос. Крупный торговый профицит в $101,3 млрд поддержал валютные резервы. Инвесторы сохраняли осторожность в преддверии насыщенной публикациями недели после праздника Дуаньу, в том числе по розничным продажам, промышленному производству и инвестициям в основной капитал. Shanghai Composite за неделю потерял 1,0 %, а Hang Seng — 1,2 %, под давлением слабых инфляционных данных, оттока капитала и продолжающихся опасений по поводу сектора недвижимости и регуляторных рисков.