США

На прошлой неделе американские рынки показали рост, несмотря на смешанные макроэкономические сигналы. Индекс потребительских цен (CPI) за апрель показал замедление инфляции до 2,3% в годовом выражении — минимального уровня за последние четыре года, что повысило ожидания возможного снижения ставки ФРС во второй половине 2025 года. Однако рост ВВП за первый квартал был пересмотрен в сторону понижения до -0,3%, что отражает осторожность потребителей и слабость капитальных инвестиций. Данные по рынку труда остались стабильными: число первичных заявок на пособие по безработице составило 229 000, что не свидетельствует об ухудшении ситуации с занятостью. Индекс деловой активности в промышленности S&P Global вырос до 50,7, указывая на умеренное расширение. Примечательно, что агентство Moody’s понизило кредитный рейтинг США с Aaa до Aa1 из-за устойчивых фискальных дефицитов, однако рынки остались устойчивыми. Основным позитивным фактором стало торговое перемирие между США и Китаем, предусматривающее снижение тарифов с обеих сторон на 90 дней, что улучшило инвестиционные настроения. Индекс S&P 500 поднялся до 5 958 пунктов, а NASDAQ и Dow Jones прибавили 0,5% и 0,8% за неделю соответственно.

Европа

Европейские рынки оставались под давлением после того, как Европейская комиссия понизила прогноз роста ВВП еврозоны на 2025 год с 1,3% до 0,9%, сославшись на слабый внешний спрос и торговые трения между ЕС и США. Особенно тяжёлая ситуация наблюдается в Германии, где фиксируется стагнация, оказывающая давление на индекс DAX 40. Инфляция в еврозоне в апреле осталась на уровне 2,2%, а предварительная оценка ВВП за первый квартал показала скромный рост на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом. Однако активность в промышленности остаётся слабой — индекс PMI составил 48,6, что свидетельствует о продолжающемся сокращении. Индексы STOXX Europe 600 и FTSE 100 отражали эти опасения нестабильной динамикой, в то время как индекс CAC 40 показал относительную устойчивость благодаря сильной отчётности французских компаний в потребительском и люксовом секторах. Дополнительную волатильность рынков вызвали неопределённость вокруг глобальной торговой политики и политической стабильности, особенно в странах Южной Европы.

Япония

Экономика Японии сократилась на 0,7% в первом квартале 2025 года, нивелировав рост в 2,4% в предыдущем квартале. Падение обусловлено снижением объёмов экспорта и слабым внутренним потреблением, усугублённым высокой инфляцией — базовый индекс потребительских цен в Токио вырос в апреле на 3,4% в годовом выражении. Промышленность продолжила испытывать трудности: индекс PMI составил 48,7, указывая на сохраняющееся снижение выпуска. Банк Японии сохранил ключевую ставку на уровне 0,5%, но заявил о возможности её повышения, если инфляция останется у целевого уровня в 2% или выше. Премьер-министр Сигэру Исиба исключил возможность налоговых послаблений за счёт госдолга, сославшись на необходимость фискальной устойчивости на фоне растущих социальных расходов. Настроения на рынке были сдержанными: индексы Nikkei 225 и TOPIX немного снизились за неделю из-за неожиданного падения ВВП и ухудшения глобального спроса.

Китай

Рост ВВП Китая в первом квартале 2025 года оказался выше ожиданий и составил 5,4% в годовом выражении, чему способствовали инвестиции в инфраструктуру и рост промышленного производства. Тем не менее, сохранялись структурные слабости: индекс PMI Caixin в производственном секторе снизился до 50,4, а рост розничных продаж в апреле замедлился, отражая низкую потребительскую активность. Инфляция оставалась слабой — CPI за апрель вырос всего на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, что указывает на продолжающееся давление дефляции. Несмотря на временное смягчение торговой напряжённости с США, Moody’s понизило прогноз роста Китая на 2025 год до 3,8%, сославшись на структурные риски и слабое частное потребление. На фондовом рынке индекс Shanghai Composite умеренно вырос на фоне сильных данных по ВВП, в то время как Hang Seng испытывал трудности из-за низкой потребительской активности и сохраняющейся геополитической напряжённости, особенно вокруг Тайваня и американо-китайских отношений. Перспективы остаются смешанными, поскольку Китай пытается сбалансировать стимулирующие меры и долгосрочные структурные реформы.