США
Американский фондовый рынок столкнулся с повышенной волатильностью на фоне потока экономических данных и предстоящих политических событий, что усилило неопределенность. Индекс S&P 500 снизился на 1,37%, NASDAQ упал на 1,50%, а Dow Jones Industrial Average снизился на 0,15%. Данные по занятости в пятницу показали неожиданное замедление создания рабочих мест — в октябре было добавлено всего 12 000 рабочих мест по сравнению с прогнозом в 106 000, вероятно, под влиянием недавних ураганов и забастовок. Однако уровень безработицы остался на уровне 4,1%, а рост почасовой заработной платы ускорился с 0,3% до 0,4%.
Индекс PMI за октябрь снизился до 46,5, сигнализируя о сокращении в производственной сфере, хотя такие компоненты, как цены и новые заказы, показали неожиданный рост, указывая на инфляционное давление.
ВВП в третьем квартале вырос на 2,8 % в годовом исчислении, что несколько ниже предыдущей оценки, но все равно является высоким показателем. Расходы домохозяйств оставались высокими, в то время как дефлятор ВВП немного снизился, что указывает на постепенное снижение инфляции. Первичные заявки на пособие по безработице значительно снизились с 228 000 до 216 000, что свидетельствует об устойчивости рынка труда. Между тем, данные о личных доходах и расходах за сентябрь показали рост за месяц на 0,3 % и 0,5 % соответственно, что указывает на высокую потребительскую активность.
В преддверии президентских выборов в США, которые состоятся уже завтра, опасения на рынке усиливаются. Возможная победа республиканцев рассматривается как катализатор для увеличения фискальных расходов, что может усилить инфляционное давление и изменить ожидания в отношении политики ФРС.
Европа
Крупнейшие европейские индексы закрыли неделю в минусе: Stoxx 600 снизился на 1,52%, FTSE 100 упал на 0,87%, DAX 40 в Германии уменьшился на 1,07%, а CAC 40 во Франции — на 1,18%. В Еврозоне на этой неделе наблюдались смешанные экономические сигналы: доверие потребителей в Германии улучшилось, но постоянные опасения по поводу инфляции и стабильности занятости омрачили настроения. Основные экономические индикаторы, такие как рост ВВП, инфляция и данные по рынку труда, оказали влияние на динамику рынка, так как инвесторы оценивали устойчивость региона на фоне текущих геополитических и экономических вызовов.
В октябре инфляция в еврозоне немного выросла, в основном из-за увеличения цен на энергоносители и продукты питания. Базовая инфляция, исключающая волатильные компоненты, такие как продовольствие и энергия, осталась стабильной на уровне 2,7%, но превысила ожидания. Этот скромный рост, последовавший за резким падением в сентябре, подчеркивает сложность устойчивого достижения целевого уровня инфляции Европейского центрального банка. ЕЦБ недавно предостерег, что «последний шаг самый трудный» в его усилиях по снижению инфляции, что вполне оправдано с учетом медленного темпа снижения базовой инфляции.
Предварительные данные по ВВП за третий квартал показали сезонно скорректированный рост на 0,4% в еврозоне и на 0,3% в ЕС, что свидетельствует о небольшом ускорении по сравнению со вторым кварталом. Этот темп роста превысил ожидания, указывая на то, что экономика еврозоны сохраняет некоторый импульс, несмотря на встречные ветры. Однако рост остается неравномерным, и ожидается, что Германия сообщит о небольшом сокращении из-за спада в производственной сфере.
Япония
Японские рынки показали рост: индекс Nikkei 225 увеличился на 0,37%, а индекс Topix — на 0,99%. Банк Японии, как и ожидалось, оставил свою ключевую ставку на уровне 0,25% в четверг, что было подкреплено менее осторожным тоном губернатора Казуо Уэды относительно экономических рисков. Комментарии Уэды показали, что Банк Японии может приблизиться к моменту, когда будут рассмотрены повышения ставок, что связано с стабилизацией экономических прогнозов США и стабильными внутренними данными по зарплатам и ценам.
Ожидания повышения ставки в ближайшем будущем усилились, когда Уэда намекнул на более четкий курс, если экономические условия продолжат соответствовать прогнозам Банка Японии. Этот оптимизм привел к кратковременному укреплению иены до уровня 151,90 против доллара, что отразило ожидания инвесторов относительно возможного изменения политики.
Квартальный отчет Банка Японии подчеркнул уверенность центрального банка в достижении стабильной инфляции на уровне 2%, прогнозируя, что базовая инфляция потребительских цен достигнет 2,5% к марту 2025 года и останется близкой к этой цели в последующие годы. Прогнозы роста также остались стабильными: экономика, как ожидается, вырастет на 0,6% в текущем финансовом году и сохранит около 1,0% роста в следующие два года.
Тем не менее Уэда выразил необходимость в осторожности, отметив важность продолжения анализа данных и подчеркнув, что стабильность экономики важна перед изменением курса политики. Учитывая эти факторы, некоторые аналитики предполагают, что Банк Японии может начать повышение ставок к декабрю, если экономические индикаторы будут продолжать улучшаться.
Китай
Китайский фондовый рынок показал отрицательную динамику: индекс Shanghai Composite снизился на 0,84%, а индекс Hang Seng в Гонконге — на 0,41%. Китайские рынки акций показали смешанную динамику на фоне ожиданий мер фискального стимулирования и геополитической неопределенности, связанной с президентскими выборами в США. Аналитики ожидают, что детали поддержки будут объявлены после заседания Всекитайского собрания народных представителей, и что пакет стимулов может быть более крупным в случае победы Дональда Трампа из-за опасений усиления торговых барьеров.
Экономические данные показывают продолжающиеся трудности, особенно в потребительском спросе и сфере недвижимости, в то время как местные органы власти сталкиваются с фискальными ограничениями. Президент Си Цзиньпин призвал к усилению поддержки, однако эффективность любых стимулов остается под вопросом, особенно в отношении прямой выгоды потребителям. Рынок будет внимательно следить за результатами выборов и их влиянием на отношения США и Китая, которые окажут значительное влияние на экономическую политику и траекторию роста Китая в будущем.