США
Американский фондовый рынок закрылся на положительной ноте на прошлой неделе, чему способствовал оптимизм в отношении устойчивости экономики. Индекс S&P 500 вырос на 0,62 %, NASDAQ - на 0,95 %, а Dow Jones Industrial Average - на 0,59 %.
Однако в целом на неделе наблюдалась неоднозначная динамика, на которую повлияли неожиданные экономические данные и инфляционные опасения. В пятницу более слабые, чем ожидалось, отчеты о личных доходах и расходах за август выявили замедление финансовой активности домохозяйств. И доходы, и расходы выросли всего на 0,2% в месячном исчислении, не дотянув до июльских темпов роста (0,3% и 0,5% соответственно), а также до прогнозов аналитиков в 0,4% и 0,3%.
В то же время базовый индекс цен расходов на личное потребление (PCE) - ключевой показатель инфляции, за которым пристально следит Федеральная резервная система, - в августе упал до 0,1%, что ниже целевого уровня ФРС. Эти данные свидетельствуют о том, что экономика США переживает умеренное замедление, а расходы домохозяйств отражают осторожные настроения, несмотря на сильный рынок труда.
Между тем, индекс потребительских настроений Мичиганского университета продемонстрировал небольшое улучшение, поднявшись с 69 до 70,1. Инфляционные ожидания на ближайшие один и пять лет остались неизменными - 2,7 % и 3,1 % соответственно.
В ожидании ключевых экономических отчетов и выступлений видных чиновников ФРС на рынке росли спекуляции о том, что на следующем заседании ФРС может применить нетрадиционный подход, возможно, снова снизив процентные ставки. Инвесторы сосредоточились на предстоящем отчете о занятости в США и выступлении председателя ФРС Джерома Пауэлла, которые, как считается, будут иметь решающее значение для формирования ожиданий по будущим ставкам.
Из других экономических новостей следует отметить, что окончательный пересмотр ВВП США за второй квартал остался без изменений: рост составил 3 %, а дефлятор ВВП - 2,5 % в годовом исчислении. Однако ВВП за первый квартал был пересмотрен в сторону повышения, а дефлятор - в сторону понижения.
Несмотря на опасения по поводу возможной рецессии, число заявок на пособие по безработице на прошлой неделе снизилось с 222 000 до 218 000, что превысило прогнозы экономистов и отражает сохранение прочности на рынке труда США. Объем заказов на товары длительного пользования за август не изменился после резкого роста на 9,9% в июле, что оказалось намного выше ожидаемого снижения на 2,8%. Между тем, базовые заказы на товары длительного пользования выросли на 0,5%.
Европа
Основные европейские индексы показали позитивные результаты на прошлой неделе. Индекс Stoxx 600 вырос на 2,69 % благодаря широкому росту в различных секторах. Британский индекс FTSE 100 вырос на 1,10 %, также немецкий DAX 40 вырос на 4,03 %, французский CAC 40 - на 3,89 %, а испанский IBEX 35 - на 1,83 %.
Европейские фондовые рынки испытали волатильность на фоне усиления опасений по поводу экономического роста после разочаровывающего снижения индекса менеджеров по закупкам (PMI) в частном секторе еврозоны. Неожиданное падение индекса PMI дало Европейскому центральному банку (ЕЦБ) больше возможностей для ускоренного снижения процентных ставок. Рыночные ожидания сместились в сторону общего снижения ставок на 43 базисных пункта к концу года, по сравнению с ранее ожидавшимися 38 базисными пунктами. Вероятность дополнительного снижения ставки в октябре также выросла до 40 %.
Особенно слабыми оказались экономические показатели Германии: индекс деловой активности в стране в сентябре упал до 48,9, что ниже прогнозируемого значения 50,5. Это, в сочетании с другими слабыми данными по еврозоне, вызвало опасения относительно возможности очередного сокращения экономики в октябре.
Политики ЕЦБ предупредили, что чрезмерно высокие процентные ставки могут еще больше навредить экономике, что усиливает давление в сторону более быстрого смягчения денежно-кредитной политики. Ожидается, что предстоящие данные по инфляции в еврозоне за сентябрь и ежемесячный опрос Института Ifo по экономике Германии сыграют решающую роль в принятии следующего решения ЕЦБ. Неопределенность в отношении процентных ставок, инфляции и роста привела к тому, что европейские рынки акций оказались под давлением, поскольку инвесторы оценивали возможность более быстрого снижения ставок с учетом рисков ухудшения экономических показателей, особенно на таких ключевых рынках, как Германия.
Япония
На прошлой неделе японский фондовый рынок продемонстрировал заметный рост.. Индекс Nikkei 225 вырос на 5,66 %, а индекс Topix - на 3,73 %. Однако в понедельник ожидается снижение японских акций после неожиданной победы Сигеру Ишибы в гонке за лидерство в правящей партии, что усилило ожидания повышения процентных ставок.
Фьючерсы на Nikkei 225 упали на 6% в Осаке после победы Ишибы, после того как ранее индекс подскочил на 2,3%, так как трейдеры ожидали победы Санаэ Такаичи, который выступает против повышения ставок. Аналитики прогнозируют повышенную волатильность на фондовом рынке до тех пор, пока политика Исибы не станет более ясной.
Курс иены значительно вырос после избрания Исибы. Хотя укрепление валюты может негативно сказаться на экспортерах, банки, как ожидается, выиграют от оптимизма по поводу увеличения прибыли, вызванного перспективой повышения процентных ставок.
Китай
Китайский фондовый рынок вырос до четырехмесячного максимума благодаря новым мерам стимулирования экономики, принятым Народным банком Китая (PBOC). Индекс Shanghai Composite вырос на 12,81 %, а гонконгский индекс Hang Seng - на 13,00 %. На пресс-конференции 24 сентября глава PBOC Пань Гуншэн объявил о ряде инициатив, включая снижение на 50 базисных пунктов нормы резервных требований (RRR) для банков, что позволит влить в финансовую систему 1 триллион юаней (142,15 миллиарда долларов). Пэн также предложил снизить основную ставку по кредитам (LPR) на 0,2-0,25 процентного пункта.
Эти меры направлены на борьбу с замедлением экономики страны, особенно в слабых секторах производства и потребительских расходов. В условиях ограниченного инфляционного давления и жестких бюджетных условий ожидается, что PBOC будет придерживаться осторожного и постепенного подхода, чтобы стабилизировать экономику без чрезмерного перенапряжения.
Хотя инвесторы приветствовали меры стимулирования, некоторые по-прежнему скептически относятся к их способности полностью оживить потребительский спрос и положить конец самому длительному дефляционному периоду в Китае с 1999 года. По общему мнению, одной лишь монетарной политики может быть недостаточно для решения таких проблем, как спад в сфере недвижимости. Однако акции казино, работающие в Макао, значительно выиграли от этой новости.
Китайское правительство также пообещало «необходимые фискальные расходы» для достижения целевого показателя роста ВВП в 5 %. Более широкий пакет стимулирующих мер, потенциально превышающий 300 миллиардов долларов, включает в себя снижение резервных требований банков, уменьшение процентных ставок и предоставление кредитов на покупку акций. Экономисты скептически относятся к тому, что эти меры значительно поднимут экономику, но инвесторы стремятся извлечь выгоду из потенциального восстановления Китая, особенно в Макао. В городе наблюдается устойчивый рост: доходы от игорного бизнеса выросли на 33,4 % за последний год и ежемесячно демонстрируют двузначный рост.