США
На прошлой неделе американские рынки находились в состоянии неопределённости, поскольку приостановка работы федерального правительства задержала публикацию ряда ключевых экономических данных (например, данных по занятости вне сельского хозяйства и индекса потребительских цен за сентябрь), оставив инвесторов без полной картины и заставив их полагаться на частичные данные и прогнозы. Вместо полноценных показателей внимание было сосредоточено на заявках на пособие по безработице, число которых немного увеличилось (примерно до 235 000, по оценкам), что вызвало вопросы о замедлении рынка труда. Протокол заседания ФРС от середины сентября (опубликован 8 октября) подчеркнул зависимость регулятора от данных: представители отметили риски ускорения инфляции, но также предупредили о возможном замедлении роста и занятости. В бизнес-секторе индекс деловой активности (PMI) показал, что производство продолжает расти, но более умеренными темпами (индекс S&P Global US Manufacturing PMI снизился примерно с 53,0 до 52,0), а индекс сферы услуг также немного ослаб (с 54,5 до 54,2) на фоне снижения объёмов заказов. К концу недели давление усилилось: президент Трамп объявил о возможном введении 100%-ных пошлин на китайский импорт, что спровоцировало резкое падение фондового рынка в пятницу. Индекс S&P 500 упал примерно на 2,7% за день, Nasdaq — на 3,6%, Dow Jones — на 1,9%. По итогам недели все три индекса завершили её снижением: по данным институциональных источников, S&P потерял около 2,4%, Dow — 2,7%, Nasdaq — 2,5%. Резкое падение в конце недели нивелировало большую часть роста середины недели, вызванного оптимизмом вокруг ИИ и ожиданиями снижения ставок.
Европа
В Европе неделя началась с умеренного оптимизма благодаря надеждам на смягчение политики мировых центробанков и относительно устойчивым макроэкономическим данным (например, розничные продажи в еврозоне за август выросли примерно на 0,1% м/м и на 1,0% г/г, по данным Fisher). Деловое настроение (PMI) в еврозоне оставалось в зоне умеренного роста — совокупный индекс составил около 51–52, однако промышленное производство Германии в августе разочаровало, снизившись на 4,3% по сравнению с предыдущим месяцем, что подчеркнуло сохраняющуюся слабость обрабатывающего сектора и структурные проблемы немецкой промышленности. Тем временем Европейская комиссия подготовила предложения по торговой защите (в частности, для сталелитейной отрасли) в ответ на растущую зависимость от импорта и геополитические риски. Однако к концу недели европейские акции ушли в минус вслед за глобальной волной «risk-off». Индексы STOXX 600, FTSE 100, DAX, CAC и IBEX потеряли ранее заработанные позиции, поскольку страх перед торговыми пошлинами между США и Китаем усилился, а настроения инвесторов ухудшились. В Великобритании давление на банковский сектор усилило решение HSBC приобрести Hang Seng Bank. Политическая неопределённость во Франции также повлияла на индекс CAC. Секторально хуже всего показали себя циклические отрасли и банки, тогда как защитные и потребительские бумаги удержались лучше. В целом, Европа последовала за мировыми рынками вниз, потеряв прежние достижения.
Япония
Японские рынки начали неделю с умеренным оптимизмом: настроения поддерживали позитив в технологическом секторе и политические события внутри страны (например, избрание Санаэ Такаити лидером ЛДП, что вызвало спекуляции о будущем направлении политики), что укрепило акции химических и промышленных компаний. Однако макроэкономических публикаций в сокращённую из-за праздников неделю было немного; данные по промышленному производству и заказам на оборудование за август не принесли сюрпризов. Аналитики отмечали, что слабый внутренний спрос и высокая долговая нагрузка ограничивают пространство для дальнейшего смягчения политики. Рынки акций поначалу держались стабильно, и к середине недели Nikkei и технологические компании демонстрировали относительную силу, однако глобальное ухудшение настроений в пятницу оказало давление. Индекс Nikkei 225 к концу недели утратил прежний рост, а TOPIX последовал за ним. Отсутствие сильных внутренних драйверов сделало японский рынок более уязвимым к внешним факторам.
Китай
Китай вернулся после «Золотой недели» в крайне волатильную обстановку. Хотя большинство ключевых макроданных (CPI, торговый баланс) выходили за пределы периода 6–10 октября, рынки резко отреагировали на риторику вокруг торговли. Сообщения о новых угрозах США ввести 100%-ные пошлины и ответные меры Китая (в виде экспортного контроля редкоземельных металлов и полупроводников) подорвали уверенность инвесторов. По данным Fisher и других источников, экспорт Китая в сентябре вырос примерно на 8,3% г/г, а импорт — на 7,4%, превысив прогнозы (официально опубликовано после 10 октября). Акции отреагировали негативно: индекс Shanghai Composite снизился умеренно за короткую торговую неделю, тогда как Hang Seng потерял около 2–3% к пятнице, главным образом из-за падения технологических бумаг. Зависимость рынка от внешней политики, а не внутренней динамики, сделала китайские и гонконгские акции одними из самых пострадавших в регионе.