США

Экономика США в последнюю неделю августа показала сочетание устойчивости и осторожности. Вторая оценка ВВП за II квартал была пересмотрена в сторону повышения до 3,3% в годовом исчислении, что отражает более сильные инвестиции бизнеса и потребительские расходы. Рынок труда оставался напряжённым: количество первичных заявок на пособие по безработице снизилось до 229 тыс., что подчёркивает сохранение сильной занятости. Базовый индекс цен PCE за июль немного ускорился до 2,9% г/г, что держит сентябрьское заседание ФРС в центре внимания. Фондовые рынки достигли рекордных уровней в середине недели, однако к пятнице рост был сокращён после того, как технологические гиганты, включая Dell и Marvell, предупредили о росте затрат на серверы для ИИ, что снизило оптимизм вокруг «AI-торгов». По итогам недели индексы S&P 500, Dow и Nasdaq показали умеренное снижение, прервав серию рекордных закрытий.

Европа

Данные по Европе указывают на устойчивую инфляцию и ослабление настроений. Предварительные показатели CPI показали повторное ускорение инфляции в Германии до ~2,5% г/г, во Франции — до 2,3%, в Испании — до 3,1%. При этом индексы деловой и потребительской уверенности в еврозоне снизились, указывая на ослабление темпов роста. Политические и регуляторные факторы также давили на рынки: в Великобритании слухи о возможном налоге на банковские резервы вызвали резкое падение котировок финансовых компаний, приведя индекс FTSE 100 к самому сильному недельному снижению за пять месяцев. На континенте индекс STOXX Europe 600 зафиксировал первое недельное падение за четыре недели, CAC 40 снизился более чем на 3% на фоне политической неопределённости, а DAX 40 и IBEX 35 последовали за общим нисходящим трендом.

Япония

Данные Японии продемонстрировали некоторую уязвимость промышленной активности при стабильном потребительском спросе. В июле промышленное производство снизилось на 1,6% м/м, что оказалось хуже ожиданий, уровень безработицы вырос до 2,7%, а коэффициент «вакансии-заявки» снизился до 1,20. Однако розничные продажи выросли на 2,6% г/г, что свидетельствует о поддержке экономики за счёт внутреннего спроса. Фондовые рынки, пережившие ралли в августе, столкнулись с фиксацией прибыли на фоне слабых данных по промышленности в пятницу. Индекс Nikkei 225 прибавил 0,2% за неделю, оставаясь вблизи многолетних максимумов, тогда как более широкий TOPIX снизился на 0,8%, отражая давление на циклические и промышленные компании.

Китай

Китай оставался под давлением слабой корпоративной прибыли и низкого промышленного спроса. Прибыль промышленности в июле снизилась на 1,5% г/г, что стало третьим подряд месячным падением на фоне дефляции отпускных цен и вялого внутреннего спроса. Инвесторы также ждали выходных данных PMI, которые подтвердили продолжение сокращения в промышленности (49,4 в августе), тогда как сектор услуг едва показал рост (50,3). Фондовые рынки отразили эту дивергенцию: Shanghai Composite прибавил 0,8% за неделю благодаря защитным A-акциям, в то время как Hang Seng снизился на 1% из-за волатильности в технологическом секторе. В целом данные усилили опасения по поводу неравномерного восстановления экономики Китая и подчеркнули необходимость дальнейших мер стимулирования.