США
Основные американские индексы закрылись в плюсе. NASDAQ вырос на 5,95%, S&P 500 - на 4,02%, а Dow Jones Industrial Average - на 2,60%. На прошлой неделе годовая инфляция продолжила снижаться с 2,9 до 2,5 %. Однако базовая месячная инфляция (без учета продуктов питания и электроэнергии) выросла второй месяц подряд, с 0,2 до 0,3%, что вызвало опасения, так как она превысила целевой диапазон ФРС. Первичные заявки на пособие по безработице за предыдущую неделю составили 230 000, что немного выше прогноза в 227 000, сигнализируя о стабильном, но напряженном рынке труда. Общее число людей, получающих пособие по безработице, увеличилось с 1,845 млн до 1,850 млн человек. На американском рынке неделя была неопределенной из-за опасений по поводу растущей инфляции и повышения доходности облигаций. Сильные экономические данные сдерживали оптимизм в отношении прочности экономики. Инвесторы беспокоятся о том, что Федеральная резервная система США может продолжить повышение процентных ставок из-за устойчивой инфляции. В результате ожидается сохранение волатильности в ближайшей перспективе. Участники рынка внимательно следят за сигналами от ФРС. Вероятность снижения ставки на предстоящем заседании снизилась с 50% до 20%, но ожидается снижение ставки в течение года. Доходность казначейских облигаций была изменчивой - в начале недели снизилась до 3,63%, но к концу недели поднялась до 3,65%.
Европа
На прошлой неделе индексы закрылись в зеленой зоне. Индекс STOXX Europe 600 завершил торги ростом на 1,85%. Среди основных континентальных индексов французский CAC 40 вырос на 1,54%, а испанский IBEX 35 - на 3,29%. Британский индекс FTSE 100 вырос на 1,12%, а немецкий DAX закрылся на 2,17% выше. В июле промышленные предприятия еврозоны сократили объемы производства четвертый месяц подряд, упав на 0,3 % по сравнению с июнем, так как промышленное производство продолжает ослабевать, особенно в Германии. Несмотря на пересмотр июньских данных в сторону повышения, объем производства на предприятиях еврозоны не растет с марта. В Германии, крупнейшей экономике еврозоны, производство сократилось на 3%, в то время как другие крупные страны, такие как Франция, Испания, Италия и Нидерланды, также испытывают трудности. Этот промышленный спад совпал с решением Европейского центрального банка (ЕЦБ) снизить процентные ставки во второй раз за три месяца, опустив ключевую ставку до 3,5%. ЕЦБ стремится стимулировать инвестиции и спрос, но сохраняет осторожность в отношении инфляции. Президент ЕЦБ Кристин Лагард подчеркнула, что дальнейшее снижение ставок должно основываться на данных, признав неопределенность экономических перспектив. ЕЦБ несколько понизил прогнозы роста экономики еврозоны, ожидая роста на 0,8% в этом году и 1,3% в следующем, а также прогнозируя более высокую базовую инфляцию на уровне 2,9% в этом году и 2,3% в следующем. Восстановление экономики еврозоны остается вялым, при снижении частного внутреннего спроса, ослаблении инвестиций в бизнес и нестабильном рынке жилья. Лагард предупредила, что эти проблемы в сочетании с высокой инфляцией и снижением объемов промышленного производства продолжают угрожать экономическим перспективам региона.
Япония
Японцам предстоит относительно спокойная неделя. Индекс Nikkei 225 завершил неделю ростом на 0,52 %, в то время как более широкий индекс Topix продемонстрировал более значительное падение на 1,01 %. Экономика Японии и ее центральный банк, Банк Японии (BOJ), находятся в центре внимания, поскольку они играют решающую роль на мировых финансовых рынках в связи с продолжающейся «торговлей иеной». Эта торговля, в рамках которой инвесторы занимают иены под низкие процентные ставки, чтобы вложить их в более высокодоходные активы в других странах, оказалась под угрозой срыва после того, как Банк Японии поднял процентные ставки с почти нулевого уровня. Хотя ставки в Японии по-прежнему значительно ниже, чем в США, сокращение разрыва между ними вызывает волатильность.
Ожидается, что ФРС США снизит ставки, однако решение Банка Японии 20 сентября имеет ключевое значение. Если Банк Японии снова повысит ставки, это может сделать иену более привлекательной, что приведет к дальнейшему сворачиванию операций carry trade. Это сократит ликвидность на мировых рынках, что, в свою очередь, может вызвать распродажу активов и рост волатильности, особенно в валютах с высокими доходностями, таких как мексиканское песо и бразильский реал.
Инвесторам рекомендуется подготовиться к повышенной волатильности и рассмотреть стратегии, позволяющие извлечь выгоду из рыночных колебаний, например, с использованием продуктов, связанных с индексом волатильности. Хотя Банк Японии и ФРС пытаются управлять ожиданиями, ситуация все же может привести к непредсказуемым движениям на рынках.
Китай
Индекс Shanghai Composite снизился на 0,43%. В Гонконге основной индекс Hang Seng уменьшился на 2,23%. Экономика Китая сталкивается с серьезными вызовами: данные за август показали широкомасштабное ослабление, особенно в секторе недвижимости, где было зафиксировано самое значительное падение цен на жилье за девять лет. Промышленное производство, розничные продажи и инвестиции замедлились, инфляция остается на уровне около нуля, а потребительская уверенность упала. Хотя Пекин реализовал отдельные меры, такие как сокращение резервных требований для банков и программы по покупке непроданных домов, этих усилий пока недостаточно, чтобы стимулировать рост.
Руководство Китая сосредотачивается на долгосрочных целях, таких как укрепление передового производства и снижение зависимости от западных технологий, в ущерб немедленной экономической перебалансировке. Экономисты обеспокоены тем, что без более сильных стимулов, направленных на поддержку потребительских расходов, Китай рискует попасть в период длительного низкого роста и дефляции, аналогичный стагнации Японии в предыдущие десятилетия.
Рынок недвижимости остается значительным тормозом, с оценкой потерь в $18 триллионов из-за падения цен на жилье. Несмотря на попытки увеличить объемы промышленного производства и экспорта, торговые партнеры Китая принимают меры по сдерживанию потока китайских товаров, что еще больше усложняет усилия по восстановлению. Экономисты подчеркивают, что более агрессивные стимулы и шаги по восстановлению потребительской уверенности необходимы для избежания дефляционного давления и возобновления роста.