США

Рынки США продемонстрировали уверенный рост в сокращённую неделю Дня благодарения: индексы S&P 500, Dow Jones и NASDAQ прибавили примерно по 0,5–0,6% в «чёрную пятницу», отметив пятый день подряд повышения. Однако ноябрь в целом оказался сложным: Nasdaq прервал семимесячную серию роста, упав почти на 2% по итогам месяца, а S&P 500 снизился на 0,6%. Рост на неделе был в основном обусловлен увеличением ставок трейдеров на то, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки на заседании в декабре — вероятность такого шага к концу недели поднялась примерно до 83%. Макроэкономические данные показали сокращение числа первичных заявок на пособие по безработице до 216 тыс. за неделю, закончившуюся 22 ноября, тогда как предварительный индекс деловой активности в промышленности (Flash U.S. Manufacturing PMI) снизился до 51,9 в ноябре с 52,5 в октябре, хотя PMI в секторе услуг вырос до 55,0 с 54,8. Основные корпоративные новости были связаны с отчётностью: Nvidia сообщила о рекордной выручке за третий квартал — 57,0 млрд долларов, что на 22% выше квартал к кварталу и на 62% больше, чем годом ранее. Тем не менее, первоначальный энтузиазм быстро сменился распродажей — все представители «Великолепной семёрки», кроме Alphabet, завершили неделю в минусе. Инфляция в сентябре 2025 года сохранилась на уровне 3,0% в годовом выражении, а реальный ВВП во втором квартале вырос на 3,8% в годовом выражении, поддерживая устойчивый, но умеряющийся экономический прогноз.

Европа

Европейские рынки завершили неделю в плюсе: панъевропейский индекс Stoxx 600 закрылся 25 ноября ростом на 0,9%, а FTSE 100, DAX 40 и CAC 40 продемонстрировали умеренные недельные приросты около 0,27–0,29%. Макроэкономические данные показали разнонаправленную картину: производственный PMI еврозоны снизился до 49,7 пунктов в ноябре (с 50,0 в октябре), достигнув минимума с июня, тогда как PMI в сфере услуг немного вырос до 53,1 пунктов — самого высокого уровня с мая 2024 года. Германия продолжила сталкиваться со сложностями: производственный PMI снизился до 48,4 пунктов с 49,6, достигнув минимального уровня за шесть месяцев, что подчёркивает продолжающуюся слабость промышленного сектора крупнейшей экономики Европы. Европейское ралли было тесно связано с событиями в США, поскольку американские индексы уверенно восстановились в понедельник на фоне роста AI-сектора и возобновившихся надежд на снижение ставок ФРС. Акции оборонных компаний заметно просели в начале недели: индекс Stoxx 600 Aerospace and Defense упал примерно на 1,8% 24 ноября на фоне интенсивных дипломатических усилий по предложенному США мирному плану для Украины, что вызвало опасения относительно будущих оборонных расходов. Однако эти опасения частично ослабли, когда стало ясно, что в переговорах остаётся множество серьёзных разногласий.

Япония

Японский рынок продемонстрировал устойчивость: Nikkei 225 завершил пятницу на уровне 50 253,91, прибавив около 0,2% за день и 3,4% за неделю, вновь закрепившись выше психологически важной отметки 50 000 после недавнего снижения. Несмотря на недельный рост, индекс потерял более 4% за ноябрь — худший ноябрьский результат с 2011 года, что отражает обеспокоенность по поводу перегретых оценок акций, связанных с искусственным интеллектом, и роста доходности облигаций. Инфляция остаётся повышенной: базовый индекс потребительских цен Токио вырос на 2,8% год к году в ноябре (столько же, сколько в октябре), оставаясь значительно выше целевого уровня Банка Японии в 2%. Уровень безработицы в октябре сохранился на уровне 2,6% третий месяц подряд, указывая на сохраняющуюся напряжённость рынка труда. Рост рынка был вызван ожиданиями снижения ставок ФРС США в декабре, а также поддержан локальными данными по инфляции и недвижимости в Токио. Инвесторы при этом переключались из перегретых AI и полупроводников в промышленность, машиностроение и инфраструктурные сектора. Значимым событием стало объявление Micron Technology о намерении инвестировать ¥1,5 трлн (9,6 млрд долларов) в новый завод в Хиросиме для производства высокоскоростных HBM-чипов, что подчеркивает важную роль Японии в глобальной полупроводниковой цепочке поставок и создаёт долгосрочную поддержку её промышленного и технологического рынков.

Китай

Китайские рынки показали смешанную динамику: материковые индексы слегка выросли, тогда как Гонконг скорректировался после недавнего ралли. Shanghai Composite поднялся примерно на 0,34% до около 3 888 пунктов в пятницу, 28 ноября, а CSI 300 прибавил около 0,3%. Однако Hang Seng снизился примерно на 0,34% до 25 858 пунктов, прервав четырёхдневную серию роста. Начало недели было более позитивным: Hang Seng подскочил на 2% в понедельник, 24 ноября, а Hang Seng Tech Index вырос на 2,8% благодаря росту китайских интернет-платформ, при этом акции Alibaba прибавили около 4,7% после того, как её ChatGPT-аналог «Qwen» набрал более 10 млн загрузок в течение недели после запуска публичной беты. Однако серьёзным препятствием стала новость о том, что S&P Global Ratings понизило долгосрочный кредитный рейтинг China Vanke до CCC- с CCC, предупредив, что ликвидность девелопера недостаточна для погашения примерно 11,4 млрд юаней в облигациях, подлежащих выплате между сегодняшним днём и маем 2026 года. Это снова усилило тревогу относительно продолжающегося кризиса недвижимости. Денежно-кредитная политика осталась без изменений: Народный банк Китая оставил годовую LPR на уровне 3,0%, а пятилетнюю — на уровне 3,5% уже шестой месяц подряд, что отражает нежелание регулятора смягчать политику из-за рисков финансовой стабильности и стремление поддерживать юань, несмотря на слабые экономические показатели и снижение промышленных прибылей.