США

Американские фондовые индексы завершили неделю разнонаправленно на фоне продолжающегося ралли в секторе искусственного интеллекта и устойчивости к геополитическим рискам. S&P 500 прибавил около 1%, закрывшись на 7 575,39 пункта (+0,42% за день), Nasdaq Composite вырос более чем на 1%, до 26 281,61 пункта (+0,29%). Dow Jones Industrial Average снизился примерно на 0,5%, до 52 637,01 пункта, прервав четырехнедельную серию роста: скачок цен на нефть в среду ударил по строительному, авиационному и круизному секторам — PulteGroup и D.R. Horton потеряли более 4,5%, American Airlines и Carnival — 3–4%. Крупнейшие технологические компании, напротив, продолжили опережающий рост во главе с Nvidia и Meta: акции Meta прибавили почти 15% за неделю — лучший результат с начала 2024 года — на новостях об улучшении экономики затрат на ИИ. Ключевым событием недели стал дебют SK Hynix на Nasdaq: ADR были размещены по $149 и открылись на $170 (+14%), на короткое время став крупнейшим в истории США листингом иностранной компании. Размещение укрепило позиции инвесторов в сегменте памяти и оборудования для ИИ, но усилило опасения по поводу оттока капитала из бумаг традиционных производителей памяти, включая Micron. Макростатистика подтвердила устойчивость экономики: первичные заявки на пособие по безработице за неделю до 4 июля снизились до 215 000 — ниже ожиданий (219 000) и пересмотренного показателя предыдущей недели (217 000), хотя число продолжающих получать пособие выросло на 8 000, до 1,814 млн — максимума с конца марта, что отражает состояние рынка труда «low-firing, low-hiring». Рынок жилья, напротив, охладился: продажи на вторичном рынке в июне неожиданно снизились до 4,09 млн против ожидавшихся 4,19 млн на фоне роста доходности казначейских облигаций и опасений по поводу дальнейшего повышения ипотечных ставок. Средняя цена бензина в США, по данным AAA, выросла примерно до $3,80 за галлон, угрожая нивелировать недавнее снижение топливных цен в начале сезона отчетности за второй квартал: WD-40, одной из первых отчитавшихся компаний, превысила ожидания и повысила прогноз, в результате чего акции взлетели на 15%. Индекс волатильности VIX колебался в диапазоне 15–16 пунктов и завершил неделю вблизи многонедельных минимумов около 15 пунктов — рынок предпочел игнорировать заголовки об Иране, сфокусировавшись на цикле капиталовложений в ИИ.

Европа

Европейские рынки сильнее других регионов ощутили эскалацию геополитической напряженности в середине недели и завершили её снижением, несмотря на частичное восстановление в пятницу. STOXX Europe 600 потерял около 1,8%, Euro STOXX 50 — около 2%, отступив от рекордных максимумов этого года. • Германский DAX 40 продемонстрировал самую слабую динамику в регионе: -2,8% за неделю, 25 067,09 пункта (-0,20% в пятницу) — в среду индекс упал на 2,2% под давлением технологического сектора во главе с ASML, Infineon Technologies и Siemens Energy. Французский CAC 40 потерял около 2%, закрывшись на 8 338,97 пункта, несмотря на рост 0,15% в пятницу. Британский FTSE 100 снизился примерно на 1,7%, до 10 497,29 пункта, также прибавив в пятницу (+0,24%). • Испанский IBEX 35 испытал дополнительное давление после критики Испании президентом США Дональдом Трампом, назвавшим страну «ужасным партнером по НАТО» и пригрозившим торговыми ограничениями: в среду индекс терял более 2,7%, но к пятнице сократил потери до чуть более 2%, закрывшись на 19 384,70 пункта (+0,32%) на фоне роста металлургических акций — и прервав четырехнедельную серию роста. Наиболее устойчивым оказался итальянский FTSE MIB (-0,4% за неделю). Главным фактором давления стал срыв перемирия между США и Ираном и последовавший скачок цен на нефть, усиливший инфляционные опасения — как раз когда инвесторы оценивали замедление инфляции в Германии в июне до 2,3% (с 2,6% в мае). Рынки заложили в цены более 30 б.п. дополнительного ужесточения политики ЕЦБ до конца года; повышение ставки уже в сентябре выглядит вполне вероятным. Из прочей статистики выделяется рост потребления домохозяйств в Нидерландах на 1,8% в годовом выражении в мае — максимум более чем за год. В корпоративном секторе акции Vodafone выросли более чем на 10% после того, как Emirates Telecommunications Group (e&) согласилась продать свою долю в британском операторе за $5,95 млрд.

Япония

Японский рынок пережил волатильную неделю: после резкого падения в начале периода индексы показали одно из самых сильных восстановлений в регионе. Nikkei 225 потерял более 2 900 пунктов за первые три сессии на фоне переоценки риска в секторе ИИ и полупроводников и ослабления иены, но 9 июля вырос на 1,68% (+1 126 пунктов), до 67 945, а 10 июля прибавил еще 1,20%, завершив неделю на 68 557,73 пункта — на фоне отскока американского полупроводникового сектора, сильной динамики KOSPI после размещения SK Hynix и снижения мировых цен на нефть. TOPIX прибавил 0,39% в последний день недели, закрывшись на 4 036,08 пункта, обновив исторический максимум 6 июля перед коррекцией и восстановлением. Динамика оставалась неоднородной: в пятницу 21 из 33 отраслевых индексов Токийской биржи снизились, что говорит о высокой концентрации спроса в крупных именах сектора ИИ и полупроводников — Advantest, Tokyo Electron, Screen Holdings. Рост цен производителей ускорился до максимума более чем за три года на фоне удорожания энергоресурсов после событий на Ближнем Востоке — чувствительный фактор для импортозависимой экономики Японии. Иена оставалась вблизи 40-летних минимумов к доллару, сохраняя ожидания возможной интервенции Банка Японии. Министр финансов Сацуки Катаяма заявила о намерении правительства стимулировать пенсионные фонды наращивать вложения в японские активы. Fast Retailing (владелец Uniqlo) представила сильную отчетность, но акции снизились — позитив уже был заложен в котировки; производители оборудования для выпуска микрочипов, напротив, выиграли от улучшения глобальных перспектив отрасли. Аналитики ожидают, что Nikkei 225 будет торговаться в диапазоне 68 000–70 000 пунктов до выхода новых данных по инфляции и розничным продажам в США.

Китай

Китайские рынки завершили неделю разнонаправленно: Гонконг значительно опередил материковый Китай. Hang Seng вырос до 24 175,12 пункта (+0,60% в пятницу) — лучший результат более чем за восемь месяцев — на фоне роста интереса к интернет- и технологическим акциям, активизации рынка IPO в Гонконге (включая вторичный листинг Luxshare Precision Industry, поставщика Apple) и продолжающегося ралли ИИ-компаний. Акции Zhipu AI (торгуется как Knowledge Atlas Technology) выросли более чем на 1 300% с января, несмотря на приближающееся истечение полугодового локап-периода для якорных инвесторов. По оценке Morgan Stanley, рынки Гонконга и материкового Китая опередили по доходности большинство региональных и мировых аналогов, несмотря на рост глобальной волатильности; аналитики отметили снижение краткосрочных рисков и назвали конец июля — август ключевым периодом для формирования устойчивого восстановления благодаря улучшению результатов компаний электронной коммерции, прогрессу в коммерциализации ИИ и постепенному поглощению предложения акций после истечения локап-периодов IPO. Shanghai Composite снизился примерно на 1% в пятницу, до 3 996,16 пункта, и продолжил падение в начале следующей недели (-0,7%, до района 3 968). CSI 300 потерял почти 2% на фоне слабой динамики технологического и промышленного секторов, сильнее прочих пострадавших от роста цен на нефть и слабости внутреннего спроса. Макростатистика вышла смешанной: официальный NBS PMI вырос с 50,0 до 50,3 пункта (прогноз 50,1) — третий месяц роста производственной активности на фоне устойчивого спроса на высокотехнологичную продукцию и ИИ-экспорт; частный RatingDog PMI (бывший Caixin PMI), напротив, снизился до 51,7 пункта — минимума за три месяца, а экспортные заказы сокращались второй месяц подряд. Индекс деловой активности в непроизводственном секторе незначительно вырос — до 50,2 пункта. Инфляция в июне замедлилась: CPI вырос на 1,0% в годовом выражении против 1,2% месяцем ранее, а годовое снижение PPI ускорилось до 4,1% на фоне дисбаланса между устойчивым предложением и слабым внутренним спросом — по мнению экономистов, эти факторы продолжат оказывать дезинфляционное давление на экономику во втором полугодии. Полная статистика по внешней торговле Китая за июнь ожидается в середине месяца: экономисты прогнозируют сохранение двузначных темпов роста экспорта (более умеренных, чем рекордные майские показатели) и замедление, но по-прежнему высокие темпы роста импорта на фоне устойчивого спроса на оборудование для ИИ и эффекта опережающих поставок перед повышением американских тарифов.