США
Американские индексы прервали трёхнедельный рост: все три бенчмарка показали первое недельное снижение с конца июля на фоне распродажи длинных казначейских облигаций и обострения между США и Ираном. К закрытию четверга S&P 500 терял 1,9% за неделю, Nasdaq — 2,5%, Dow — 1,8%, после чего пятничный отскок сократил потери: S&P 500 закрылся на 7 674,37 (+0,43%), Nasdaq — на 26 180,45 (+0,43%), Dow — на 53 277,01 (+0,98%) при поддержке Merck и J&J. Главной темой были бюджетные и геополитические риски: доходность 30-летних облигаций достигла максимума за десятилетия, а министр финансов Бессент объявил о расширении программы обратного выкупа облигаций, тогда как «экономическая война» Трампа против Ирана удерживала нефть высоко (Brent ~93 долл.). Данные оказались сильнее: сводный флеш-PMI взлетел до 56,0 — максимума за 52 месяца, с услугами на 56,8 и обработкой на 53,2. Рынок труда устойчив — первичные заявки снизились до 206 000. В корпоративном сегменте Walmart потерял более 10% за неделю после редкого невыполнения прогноза по прибыли. Вне акций биткоин прибавил 22% за неделю, золото выросло ~5%. Инвесторы позиционировались перед Джексон-Хоулом и отчётом Nvidia на следующей неделе.
Европа
Европейские рынки провели неспокойную и преимущественно негативную неделю на фоне глобальной распродажи облигаций, устойчивой инфляции и ближневосточных рисков — до пятничного восстановления. STOXX Europe 600 завершил неделю снижением на ~0,56%: DAX упал на 1,15%, CAC 40 — на 1,76%, FTSE MIB — на 1,71%, тогда как FTSE 100 прибавил 0,62%. В пятницу CAC 40 вырос на 0,37% до 8 484,43, DAX — на 0,56%, FTSE 100 — на 0,64%, STOXX 600 — на 0,51% при восстановлении люкса и банков; испанский IBEX 35 остался одним из самых устойчивых (около 19 997, +0,9% в пятницу). Статистика подтвердила «двухскоростную» картину: флеш-PMI еврозоны составил 52,1 — выше ожиданий, и новые экспортные заказы выросли впервые за четыре с половиной года, хотя немецкий сектор услуг остался в сокращении (~48,5), а сводный индекс Франции опустился до 48,8. Инфляция сохранялась высокой: финальный HICP еврозоны ускорился до 2,9% в июле, при инфляции в энергетике 10,3% на фоне напряжённости США и Ирана. В Великобритании CPI вырос до 2,9% — максимума за четыре месяца, в основном из-за повышения энергопотолка Ofgem на 13%. В корпоративных новостях выделялись предложения Banca Monte dei Paschi на 34 млрд евро по Banco BPM и Banca Generali.
Япония
Японские акции заметно отстали: Nikkei 225 оказался среди самых слабых мировых бенчмарков из-за роста доходностей в Японии и США, слабости Уолл-стрит и подорожания нефти. Nikkei потерял за неделю около 4%, закрывшись в пятницу на 66 016,36 (–0,30%), тогда как TOPIX оказался устойчивее — выйдя в плюс в пятницу на фоне сильного внутреннего PMI и корпоративной отчётности. Макрофон был противоречивым: реальный ВВП во II квартале вырос лишь на 0,3% кв/кв и 0,7% г/г, поскольку слабый внутренний спрос компенсировал рост экспорта, хуже прогнозов. Инфляция укрепилась: июльский общий CPI вырос до 1,9% г/г, базовый — до 1,8% при росте зарплат на 3,4% — что трактуется как подтверждение выхода из дефляции. Это подняло вероятность повышения ставки Банком Японии в сентябре до почти 80% и подтолкнуло доходности JGB вверх (10-летние ~2,875%, 30-летние ~4,06%). Поскольку рост доходностей воспринимается как рефляционный выход из дефляции, а не встречный ветер, это поддержало ротацию в банки и стоимостные имена в TOPIX, тогда как дорогие тяжеловесы Nikkei отставали.
Китай
Китайские рынки были волатильными, но завершили неделю стабилизировавшись, разойдясь со слабостью развитых рынков. Shanghai Composite пережил падение на ~2,5% в среду, прежде чем восстановиться, прибавив 0,24% в четверг до ~3 903,7 — вблизи психологической отметки 4 000, и завершив неделю около 3 905. Гонконгский Hang Seng закрыл четверг ростом на 0,8% до 25 698,49 и продолжил рост в пятницу до ~26 009 (+1,21%) при широком региональном отскоке. Центральным событием стала политика ЦБ: Народный банк Китая сохранил ставку LPR неизменной 15-й месяц подряд — годовую на 3,00%, пятилетнюю на 3,50%. Экономический фон оставался хрупким: рост ВВП во II квартале замедлился до минимума с IV квартала 2022 года, а в июле промпроизводство и розница замедлились, объём новых юаневых кредитов резко сократился, цены на жильё продолжили падать, хотя экспорт поддерживался спросом на ИИ. Власти делали ставку на точечные меры: Шанхай снизил первоначальный взнос по некоторым вторым домам до 15%, а рынки ждали заседания Постоянного комитета ВСНП (25–28 августа). Из корпоративных новостей — основатель Evergrande Сюй Цзяинь приговорён к пожизненному заключению.