США
Американский фондовый рынок провёл укороченную праздничную неделю (биржи были закрыты в пятницу, 3 июля, в связи с празднованием Дня независимости США) под влиянием данных по рынку труда, новостей о независимости Федеральной резервной системы и заметной деэскалации напряжённости на Ближнем Востоке.
Неделя началась на позитивной ноте: в понедельник, 29 июня, индекс Dow Jones Industrial Average впервые закрылся выше отметки 52 000 пунктов. Поддержку рынку оказало включение акций Alphabet в состав индекса (бумаги выросли на 4%), а также широкомасштабное восстановление технологического сектора после резкой коррекции неделей ранее. Дополнительным фактором оптимизма стало решение Верховного суда США, подтвердившее полномочия члена Совета управляющих ФРС Лизы Кук, что было воспринято как подтверждение независимости центрального банка. Позитивный настрой также усилили сообщения о достижении США и Ираном договорённости о прекращении боевых действий после обострения конфликта в предыдущие выходные.
Опубликованный 1 июля индекс деловой активности ISM Manufacturing PMI составил 53,3 пункта против 54,0 месяцем ранее, зафиксировав шестой месяц подряд нахождение в зоне роста. Несмотря на некоторое замедление новых заказов и производства, оба компонента сохранили положительную динамику. Индекс цен продемонстрировал самое значительное месячное снижение с июля 2022 года — с 82,1 до 73,0, тогда как индекс занятости вырос до 49,7, оставаясь немного ниже уровня, отделяющего рост от сокращения.
Количество первичных заявок на пособие по безработице за неделю, завершившуюся 27 июня, снизилось до 215 тыс. по сравнению с пересмотренным показателем в 216 тыс. неделей ранее. При этом четырехнедельная скользящая средняя сохранилась на уровне 222 тыс., тогда как число продолжающихся заявок увеличилось до 1,814 млн.
Главным событием недели стал опубликованный в четверг, на день раньше обычного из-за праздника, отчёт по рынку труда за июнь. Экономика США создала всего 57 тыс. новых рабочих мест, что значительно ниже консенсус-прогноза около 115 тыс. и стало самым слабым результатом с февраля. Кроме того, показатель за май был пересмотрен вниз с 172 тыс. до 129 тыс., а за апрель — со 179 тыс. до 148 тыс. Несмотря на это, уровень безработицы снизился до 4,2%.
Инвесторы восприняли отчёт неоднозначно: с одной стороны, он подтвердил замедление экономики, с другой — снизил вероятность повышения процентной ставки ФРС на июльском заседании с примерно 29% до 18%. Это стало позитивным фактором для рынков на фоне жестких заявлений председателя ФРС Кевина Уорша на ежегодном форуме ЕЦБ в Синтре, где он подчеркнул, что инфляция «по-прежнему остается слишком высокой», несмотря на растущий оптимизм относительно повышения производительности благодаря развитию искусственного интеллекта.
По итогам укороченной недели динамика американских индексов оказалась смешанной. Dow Jones вновь обновил исторический максимум, приблизившись к 52 900 пунктам, тогда как S&P 500 и Nasdaq Composite завершили неделю с незначительным ростом. Однако новое снижение котировок производителей полупроводников, включая Teradyne и KLA, ограничило рост технологического сектора. Индекс компаний малой капитализации Russell 2000 отставал от рынка и ненадолго опустился ниже отметки 3 000 пунктов.
Европа
Европейские фондовые рынки продолжили рост четвёртую неделю подряд благодаря более благоприятным данным по инфляции и снижению цен на энергоносители, несмотря на осторожные сигналы, прозвучавшие на ежегодном Форуме ЕЦБ по центральному банковскому делу в Синтре, проходившем с 29 июня по 1 июля под темой «Формируя будущее Европы: инновации, рост и стабильность».
Ключевым макроэкономическим событием стала предварительная оценка Eurostat, согласно которой годовая инфляция в еврозоне в июне замедлилась до 2,8% против 3,2% в мае и оказалась ниже ожиданий рынка (3,0%). Это минимальное значение с февраля, до роста цен, вызванного ближневосточным конфликтом. Инфляция в энергетическом секторе снизилась с 10,8% до 8,7%, а базовая инфляция, исключающая продукты питания и энергоносители, сократилась с 2,6% до 2,4%.
Замедление инфляции наблюдалось в большинстве крупнейших экономик региона: в Германии показатель составил 2,4%, во Франции — 2,0%, в Италии — 3,1%, тогда как в Испании инфляция сохранилась на уровне 3,6%.
Дополнительно Eurostat сообщил, что уровень безработицы в еврозоне в мае остался без изменений — 6,2%, а безработица среди молодёжи составила 14,7%. В Великобритании окончательные данные подтвердили рост ВВП в первом квартале на 0,6%, а индекс цен на жильё Nationwide показал увеличение стоимости недвижимости на 2,2% в годовом выражении в июне.
Выступая на форуме в Синтре, президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что денежно-кредитная политика Европы «вернулась к своим базовым принципам» после более чем десятилетнего периода применения нетрадиционных инструментов стимулирования. Она также признала, что Европа пока значительно уступает США по объёму инвестиций в искусственный интеллект и разработку передовых ИИ-моделей.
Несмотря на более слабые данные по инфляции, денежный рынок продолжил закладывать вероятность более 50% ещё одного повышения ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов к сентябрю, хотя замедление роста цен несколько снизило необходимость дальнейшего ужесточения политики. Доходность 10-летних немецких государственных облигаций осталась практически без изменений, удерживаясь около 2,88%.
На этом фоне общеевропейский индекс STOXX Europe 600 вырос примерно на 2%, обновив максимумы за последние 52 недели. Лидером роста стал немецкий DAX 40 (+3,69%), за которым последовали французский CAC 40 (+1,07%) и британский FTSE 100 (+1,38%). Испанский IBEX 35 прибавил более умеренно. Лучше рынка выглядели акции банков, промышленных компаний и оборонного сектора, включая Rheinmetall, тогда как бумаги компаний потребительского сектора и производителей предметов роскоши, таких как LVMH и Hermès, находились под давлением на фоне опасений относительно спроса.
Япония
Японский фондовый рынок стал одним из лидеров среди развитых стран благодаря более сильным, чем ожидалось, данным квартального исследования Tankan Банка Японии, продолжающемуся ослаблению иены и устойчивому спросу на компании, связанные с искусственным интеллектом и производством полупроводников.
Опубликованный 1 июля отчёт Tankan показал, что индекс деловых настроений крупных промышленных компаний вырос до +22 против +17 кварталом ранее, достигнув максимального уровня с 2018 года и продемонстрировав рост пятый квартал подряд. Основным драйвером стала высокая инвестиционная активность в сфере оборудования для производства микрочипов и технологий искусственного интеллекта. Индекс настроений крупных компаний сферы услуг также впервые за пять кварталов улучшился, достигнув +37.
Окончательное значение июньского индекса Manufacturing PMI было пересмотрено вверх до 54,8 против предварительной оценки 54,5, подтвердив устойчивость промышленного сектора, несмотря на влияние ближневосточного конфликта на нефтеперерабатывающую и угольную отрасли.
Ситуация на рынке труда оставалась стабильной: уровень безработицы в мае сохранился на отметке 2,5%, соответствующей минимальному уровню с июля 2025 года.
Иена продолжила ослабление, приблизившись к 162 иенам за доллар, что стало самым слабым курсом почти за 40 лет, несмотря на июньское повышение ключевой ставки Банком Японии до 1,0%. Это усилило ожидания возможной валютной интервенции на фоне низкой ликвидности американского рынка в праздничную пятницу.
На этом фоне индекс Nikkei 225 завершил июнь ростом на 5,3%, продемонстрировав третье подряд месячное повышение. 1 июля индекс закрылся на уровне 70 475 пунктов (+0,59%), оставаясь примерно на 3,5% ниже исторического максимума 73 007 пунктов, достигнутого ранее в июне.
Лидерами роста стали производители оборудования и материалов для полупроводников: Taiyo Yuden (+12,4%), Sumco (+17,4%, максимум с 2007 года) и Screen Holdings (+9,5%, новый исторический максимум). Более широкий индекс TOPIX закрепился выше отметки 4 000 пунктов, прибавив 0,42% до 4 012 пунктов.
При этом волатильность в секторе искусственного интеллекта сохранялась: резкие колебания американских производителей микрочипов, на фоне которых Nasdaq 100 в отдельные торговые сессии снизился почти на 2%, периодически оказывали давление на японский рынок. В начале следующей недели индекс Nikkei частично скорректировался из-за фиксации прибыли в наиболее дорогих технологических акциях.
Китай
Китайский фондовый рынок продемонстрировал более сильную динамику по сравнению с большинством мировых площадок благодаря улучшению показателей деловой активности в промышленности, мерам Народного банка Китая по поддержке ликвидности и снижению геополитических рисков после появления признаков продвижения мирных переговоров в Дохе.
Официальный индекс деловой активности NBS Manufacturing PMI в июне вырос до 50,3 пункта, вернувшись в зону роста и превысив ожидания рынка. Эти данные были подтверждены опубликованным позже частным индексом RatingDog Manufacturing PMI (бывший Caixin), который лишь незначительно снизился с 51,8 до 51,7 пункта. Индекс деловой активности в сфере услуг и сводный показатель RatingDog повысились с 50,1 до 50,2 пункта.
Оба исследования свидетельствовали о сохранении высокой активности в высокотехнологичных и ориентированных на экспорт отраслях, связанных с искусственным интеллектом, тогда как внутренне ориентированные и сырьевые сектора продолжали восстанавливаться более медленными темпами. Вместе с тем индекс новых отраслей (Emerging Industries PMI) снизился на 2,5 пункта до 50,4, что отражало ослабление спроса, производства и ценового давления, указывая на сохраняющуюся неравномерность восстановления экономики.
В течение недели Народный банк Китая сохранил курс на поддержку ликвидности, предоставив около 300 млрд юаней через операции обратного РЕПО в понедельник и ещё 600 млрд юаней во вторник по ставке 1,25%, подтвердив готовность поддерживать благоприятные условия краткосрочного фондирования.
Индекс Shanghai Composite продолжил восходящее движение и 1 июля закрылся на уровне 4 112,45 пункта, достигнув максимума за несколько месяцев. Рост был обеспечен устойчивым спросом на акции компаний, связанных с искусственным интеллектом и полупроводниковой отраслью. За июнь индекс прибавил 0,63%, а по итогам второго квартала вырос примерно на 5%.
Особенно примечательно, что китайский рынок демонстрировал положительную динамику даже в те дни, когда отдельные европейские индексы снижались.
В то же время Hang Seng Index в Гонконге не торговался 1 июля в связи с празднованием годовщины образования Специального административного района Гонконг. В остальные дни недели индекс двигался в узком диапазоне около 23 000 пунктов, в целом следуя позитивным настроениям материкового Китая и общему улучшению аппетита к риску на рынках Азиатско-Тихоокеанского региона.